本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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