个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期(qī)一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得(dé)更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老(lǎo)金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在(zài)业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理(lǐ)财有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和(hé)客(kè)户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对(duì)每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器(qì)、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来(lái)回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的(de)养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确(què)养老规(guī)划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于(yú)客户(hù)需求和(hé)画像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才热(rè)投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且(qiě)抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解(jiě)决(jué)客户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才多家券商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职(zhí)业年金(jīn)的(de)组合(hé)评价与管(guǎn)理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计(jì)划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的(de)新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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