大(dà)家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上(shàng)一(yī)次(cì)出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的(de)行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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