个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度了解(jiě)，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户(hù)特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业(yè)服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善(shàn)客(kè)户(hù)服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的(de)获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户(hù)对个(gè)人养老金的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式(shì)个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的(de)客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可为客户(hù)提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才(cái)发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过(guò无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足(zú)不同养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下(xià)我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落(luò)地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外(wài)多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非专门(mén)设(shè)计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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