昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环划(huà)，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的(de)一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各(gè)合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中(zhōng)小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑(chēng)，终端(duān)需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘(pán)面升(shēng)水状态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚(yà)地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环分析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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