金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做(zuò)多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大(dà)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁；中游(yóu)库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下(xià)游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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