北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市距(jù)最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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