财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(z你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名huī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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