北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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