芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；1黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑6-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布(bù)是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型(xín黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑g)行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业(yè)吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或(huò)要(yào)求参加社会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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