金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收昆明市属于几线城市，云南最好三个城市缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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