财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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