券(quàn)商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或(huò)上市主(zhǔ)体披露一(yī)季(jì)报，至此51家(jiā)上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一(yī)季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归母净(jìng)利排名，新的(de)十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券(quàn)板块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券(quàn)、中(zhōng)国(guó)银河盘一(yī)度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利(lì)同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同比增速为负(fù)值(zhí)，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下滑(huá)，公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头部(bù)券(quàn)商的业绩表现同样(yàng)具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的头部券商包括(kuò)海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券(quàn)商及增速(sù)为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿(yì)的(de)绝对优(yōu)势(shì)，保持着业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报(bào)中透露，2023年(nián)一季(jì)度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但(dàn)营业(yè)利润仍未(wèi)实现盈利，一(yī)定程度上拖累了公司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家(jiā)券(quàn)商(shāng)中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领衔，其(qí)今年(nián)一季度(dù)同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其今年(nián)一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营(yíng)收(shōu)为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年一(yī)季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的(de)有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营收同比下(xià)滑幅(fú)度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体(tǐ)分别(bié)是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名(míng)前十券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（8略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音5.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排名前十(shí)，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投(tóu)营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自(zì)营业(yè)务驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在(zài)解读东方证券一季报时称，东方证券(quàn)自营投(tóu)资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增速(sù)有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资(zī)致使利(lì)息支(zhī)出(chū)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下(xià)投资业(yè)务(wù)表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资后(hòu)，公司金融投资规模稳(wěn)步提(tí)升420亿元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部(bù)证券认为(wèi)，自(zì)营投资成为影(yǐng)响券商业绩的核(hé)心，预期将在一季度(dù)迎(yíng)来(lái)反转。投资业(yè)务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管的措施落(luò)地(dì)，或将打开头部(bù)券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大幅修(xiū)复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自(zì)营业务冲击大的(de)公(gōng)司预期将(jiāng)在(zài)年(nián)内(nèi)实现较大(dà)幅度的改善。

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