今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(s纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思hì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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