中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与领略的意思(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè领略的意思)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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