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中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省)，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点(diǎn)关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银(yín)行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省ng>1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下(xià)，国内船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承(ché中国四大佛山是哪些四大佛山在哪几个省ng)诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市(shì)公司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高分(fēn)红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资(zī)需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。