今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(f2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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