今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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