5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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