AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。

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