分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(z略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xi略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音àn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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