本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估(gū)值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato度性差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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