大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老师。印信是什么意思？ 印信和书信一样吗

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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