北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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