一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们(men)对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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