金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进(jìn)一步(bù)投资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实(shí)非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还(hái)能通(tōng)过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克希(xī)尔非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特的接(jiē)班人(rén)），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐(lè)股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等(děng)产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的(de)原(yuán)因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm港(gǎng)”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了(le)改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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