财联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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