财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(né半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(sh半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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