北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费为什么风流女人看指甲仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xí为什么风流女人看指甲ng)业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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