芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决(jué)定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时(shí)，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去(qù)年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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