金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最紫菜是不是海鲜后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底紫菜是不是海鲜(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来紫菜是不是海鲜，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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