近日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为时下(xià)热门主线的中特估行情持续发(fā)酵，市场也(yě)预(yù)期此次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪(xù)面和资(zī)金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来行情，中特估(gū)行情带动央国企上市公(gōng)司价值(zhí)重估(gū)，同时，其也催化(huà)多个相关板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美(měi)容(róng)护理板块个股则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心计算机设备(bèi)、养殖业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电(diàn)池板(bǎn)块(kuài)个股平(píng)均跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分(fēn)化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特(tè)估行情发(fā)酵(jiào)月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩(xuān)、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市(shì)场“聪(cōng)明(míng)钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào)指出，现(xiàn)有的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值(zhí)修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题(tí)材上体现出较(jiào)高的(de)赚钱(qián)效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深(shēn)度(dù)价值挖掘方面仍有较(jiào)大增(zēng)长空间。结合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要围(wéi)绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业(yè)化整合，以及存在(zài)优质(zhì)资(zī)产注入上市平(píng)台或重组(zǔ)预(yù)期(qī)的(de)板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型(xíng)：此前基(jī)本面较弱(ruò)，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望(wàng)持kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领域(yù)与三大(dà)通信运营商(shāng)等。重(zhòng)点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通(tōng)信。

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