近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月值此之际是什么意思春节，值此 之际，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年值此之际是什么意思春节，值此 之际》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但值此之际是什么意思春节，值此 之际(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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