5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四凝神静气的意思，凝神静气的意思解释季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。凝神静气的意思，凝神静气的意思解释清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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