金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》