北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及(jí)人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值水平(píng)，公募基金等专业(yè)投资者(zhě)积(jī)极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处(chù)于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十多(duō)只次(cì)新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家(jiā)基金公司(sī)也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法(fǎ)发行上(shàng)为什么球星都觉得梅西是最佳市的股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合(hé)基金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平偏低(dī)，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时(shí)，部分公(gōng)司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预计(jì)次新基金投(tóu)资(zī)将(jiāng)深(shēn)入细(xì)分产业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我们(men)高(gāo)度重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会根据市(shì)场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高(gāo)水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投(tóu)资北交所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市(shì)值占比较高，而(ér)去年下半(bàn)年(nián)新能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投(tóu)资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易(yì)制度的不断(duàn)完善、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复(fù)的(de)空间，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家(jiā)政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)为什么球星都觉得梅西是最佳设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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