为(wèi)了让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排dé)平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环节实施(shī)、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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