近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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