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一个团几个营几个连,一军一师一团一营一连一排

一个团几个营几个连,一军一师一团一营一连一排 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联(lián)社6月3日讯(编辑 刘越)啤(pí)酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺(wàng)季(jì)特(tè)征,其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季,Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”,而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度上(shàng)助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”,盛(shèng)夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

  从(cóng)一季度(dù)业绩(jì)来看,燕京啤酒以近(jìn)74倍的(de)同比增速(sù)“一骑绝(jué)尘”,青岛(dǎo)啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比增(zēng)速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其(qí)中青岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的外(wài)资系啤酒公(gōng)司基本面仍然堪(kān)忧(yōu),业绩下滑或(huò)亏损,本土与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

  去(qù)年(nián)消费整体偏低(dī)迷,啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮(liàng)色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出,2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高(gāo)增;2023年伴随(suí)疫情扰动褪去,下游(yóu)场景逐步复(fù)苏,叠(dié)加成本压力(lì)边(biān)际缓解(jiě),23Q1营收、利润(rùn)相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势(shì)区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

  外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸(bà)”格局或成“一超多强”?

  从(cóng)二(èr)级市场表现来看(kàn),华润啤(pí)酒(jiǔ)和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%,前者(zhě)目前(qián)总市值超1600亿港(gǎng)元,后者总市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期(qī)累计最大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注意(yì)的是,自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成,珠江啤(pí)酒则跌(diē)超三成。

  上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专(zhuān)项(xiàng)工(gōng)程”后,啤(pí)酒(jiǔ)产业兴(xīng)起,北京的燕京、上(shàng)海(hǎi)的(de)力(lì)波(bō)、福建的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰(lán)州(zhōu)的(de)黄河(hé)、重(zhòng)庆的山(shān)城(chéng)、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等,几乎每(měi)座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己(jǐ)的(de)啤酒厂。

  经过“大鱼吃小鱼”的阶段后,2016年,中国啤(pí)酒市(shì)场五强争霸,华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年,行业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头的具体市场(chǎng)份(fèn)额(é),华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太(百威(一个团几个营几个连,一军一师一团一营一连一排wēi)英博子公司)、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头格局。

  孙山山指出(chū),我(wǒ)国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等水(shuǐ)平,市场集(jí)中度仍有提升空间,待CR1市占(zhàn)率提(tí)升(shēng)后头部企(qǐ)业将有(yǒu)望进一(yī)步(bù)提升盈利水平。分析人士(shì)指出,如果“大(dà)鱼吃大(dà)鱼”的(de)市场趋(qū)势不变,经过一(yī)段(duàn)时间的此消(xiāo)彼长,持续(xù)多(duō)年的“五强争霸”格局,将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强”:华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩开,燕京啤酒追(zhuī)上来,形成1+3的主流啤酒阵营。

  值得注意的是,这(zhè)几年,外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势(shì)明显,百威英(yīng)博销量一个团几个营几个连,一军一师一团一营一连一排下(xià)滑,一手扶持的嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.11%;嘉(jiā)士(shì一个团几个营几个连,一军一师一团一营一连一排)伯预(yù)测2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年(nián)的水平,研(yán)报指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平(píng)台,并将乌苏啤酒、1664,以及嘉(jiā)士伯啤酒(jiǔ)在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

  主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞机?

  分析人士指出(chū),这几年啤酒行业的业绩增长,多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年,高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由(yóu)外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等(děng)品(pǐn)牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来,本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量(liàng)最(zuì)大的华润雪(xuě)花啤(pí)酒为例,早年(nián)畅销大(dà)江(jiāng)南(nán)北的大(dà)绿棒子(zi),现在已经很难见(jiàn)到了,各种纯(chún)生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

  孙山山指出(chū),啤酒(jiǔ)行业(yè)处于产(chǎn)业链中游,对上游成本(běn)敏感,大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主要(yào)材料;下(xià)游终端议价能力较强,进入存量竞争时代后(hòu),企业为向(xiàng)高端化转(zhuǎn)型(xíng)已多次实施提价举措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各(gè)啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高(gāo)端化进程,2023年吨(dūn)价(jià)提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年。

  整体性的提(tí)价,近(jìn)几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企业参(cān)与数量高增(zēng),提价区域由部分到(dào)全(quán)国(guó)。仅(jǐn)在2022年,华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价,中高低档(dàng)均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左右,崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元,乐堡、重啤(pí)、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年,中(zhōng)国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间,如(rú)今,已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至,巨头们(men)纷纷推(tuī)出千元啤酒,华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”,青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”,百威啤(pí)酒的“大师传奇”,都是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花板。

  ▌青岛啤酒:中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不(bù)可挡(dǎng)

  华鑫证(zhèng)券指出,在百元(yuán)级产品(pǐn)上,青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百年之旅”,售(shòu)价388元,并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元的“一世(shì)传奇”;超高端产品方面,青(qīng)岛啤酒布局丰富,产(chǎn)品(pǐn)价(jià)位最(zuì)高,均价约29元/瓶(píng),最高达72元/瓶。

  西(xī)南证券朱会(huì)振4月29日发布的研(yán)报指(zhǐ)出,青岛啤酒中档高(gāo)端(duān)齐(qí)发力,高端化势能锐不可当。产品端方面,公司在坚持纯(chún)生(shēng)系(xì)及(jí)经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上,进一步提升中档崂山品牌占(zhàn)比,并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端产品放量(liàng),带动(dòng)整体产品(pǐn)结构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年(nián)现(xiàn)饮场景(jǐng)全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应,预计公司全年业绩将维持高增。

  ▌华(huá)润(rùn)啤酒:收购喜力如(rú)虎添翼 但(dàn)目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产(chǎn)品

  2019年,华润啤酒收购喜力中国(guó)正(zhèng)式(shì)完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力,旗下拥有上百家酒厂(chǎng),连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒,满打满算也(yě)才30岁,借此(cǐ)拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫(xīn)证券指出(chū),华润啤(pí)酒高(gāo)端(duān)及超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入(rù)占比17%,而经济(jì)型(5元(yuán)以下)产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%,表明目前市场(chǎng)更加认可(kě)、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如(rú)勇闯天涯等,但(dàn)对其高(gāo)端产(chǎn)品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低(dī)。公司提(tí)价(jià)空间(jiān)较大,高端化完成后利润可(kě)期。

  ▌燕京啤酒:“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场

  作为曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行业的老大(dà)哥(gē),燕京啤酒(jiǔ)近几年风(fēng)光不在。不仅(jǐn)销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围收(shōu)缩不少,被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说,2020年的营业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发,营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元,归母净利润(rùn)3.52亿元,增速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度延续高增,净利同比增长近74倍。

  分(fēn)析人士认为,燕京啤酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈的秘(mì)诀,是(shì)高端新品燕京U8的成功营销,以及旗(qí)下(xià)燕京(jīng)酒號社(shè)区(qū)小酒馆这种新零(líng)售业态的落地生根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出,渠道(dào)反(fǎn)馈(kuì),U8一(yī)季度销量同增约50%,公司借助U8势能(néng)持续开拓市场,推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升(shēng),同时(shí)带动公司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国(guó)君(jūn)食品点评称(chēng),改(gǎi)革(gé)红利释放正处(chù)起步阶段(duàn),旺季(jì)动销(xiāo)加速、成(chéng)本优化(huà)之下,公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

  此(cǐ)外,分析人(rén)士指出,精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市(shì)场,拥(yōng)有巨大(dà)发展潜力及(jí)空间,且目前行业(yè)格(gé)局未定,企业拥(yōng)有弯道超车(chē)机会(huì);基于精(jīng)酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味(wèi)发展趋势,产(chǎn)品风味及应用场景布局多元化(huà)企业,将更加能够顺应(yīng)精酿市场发(fā)展趋势,拥有长期可持续发展潜力(lì),并有望成为行(xíng)业新引领(lǐng)者。

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