4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未(wèi)有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势(s新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗hì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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