5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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