大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期(qī)就(jiù)结(jié)束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一(yī)直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息(xī)，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究(jiū)当前经济形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为(wèi)核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国(guó)疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级(jí)面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特大(dà)城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和银行终(zhōng)究还(hái)是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和银行(xíng)，这是本(běn)轮(lún)美国银行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是(shì)美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击(jī)时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机(jī)，经政府批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一(yī)决(jué)定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有关于袭击的信息。无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预(yù)期将在(zài)微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现(xiàn)统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得(dé)到(dào)同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质(zhì)影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济和(hé)“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估(gū)值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日(rì)虽受(shòu)节假期(qī)间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在(zài)于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市(shì)第一波上(shàng)涨的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的(de)科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在(zài)展(zhǎn)现出成为(wèi)未来(lái)经济(jì)增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大(dà)多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球主要(yào)权益市场(chǎng)及(jí)原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不(bù)及(jí)市场预期，美国(guó)银行业(yè)危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美(měi)联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数字(zì)经济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达(dá)策略