北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买吴亦凡现在在哪里关着吴亦凡现在在哪里关着到一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677吴亦凡现在在哪里关着.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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