5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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