“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美(měi)联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步(bù)加(jiā)息(xī)的(de)必要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会(huì)议(yì)落(luò)地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上(shàng)决定进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁要进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克(kè)兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与(y已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货能化分析师(shī)胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入(rù)季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均(jūn)值以下的(de)概(gài)率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游外贸(mào)订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧(qí)较大(dà)。“主要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国(guó)内(nèi)需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺(quē)乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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