为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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