金(jīn)融界4月26日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策(cè)略(lüè)上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因(yīn)素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。<仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文/p>

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