随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bà作家许地山简介，许地山简介资料n)公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注作家许地山简介，许地山简介资料的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续作家许地山简介，许地山简介资料我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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