衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季91是质数吗，95是质数吗度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不(bù)会(huì)进(jìn)一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油。

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