5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率的大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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